Особенности клиринга и расчетов на фондовом рынке

Клиринговой деятельностью является деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих на фондо­вом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету по поставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.

На современном биржевом рынке процедура совершения сделок распадается на ряд самостоятельных этапов:

— поручение брокеру на совершение операции;

— заключение биржевой сделки между брокерами;

— сверка условий сделки и вычисления взаимных обяза­тельств по поставке ценных бумаг от продавца к покупа­телю и по расчетам денежных средств;

— исполнение сделки, заключающееся в переводе ценных бу­маг покупателю и перечислении денежных средств продав­цу, а также уплате комиссионных бирже, брокерам и дру­гим участникам, обеспечивающим биржевую торговлю. В связи с тем что на последних двух этапах возникает боль­шой информационный массив, обработка которого требует зна­чительных трудозатрат, появились специализированные кли­ринговые (расчетные) организации. Основными функциями клиринга и расчетов по ценным бумагам являются:

— сбор информации по заключенным сделкам, ее сверка и корректировка при наличии расхождений, подтвержде­ние о совершении сделки;

— учет зарегистрированных сделок и проведение вычисле­ний по ним;

— определение взаимных обязательств по поставкам и рас­четам участников биржевой торговли;

— обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к поку­пателю;

— организация денежных расчетов по сделкам;

— обеспечение гарантий по исполнению заключенных сделок.

В целом можно выделить следующие главные этапы расчетно-клирин­гового процесса на рынке ценных бумаг после того, как клиенты дали приказы своим брокерам на куплю-продажу ценной бумаги и брокеры совершили указанную сделку на фондовой бирже.

Этап 1. Совершение биржевой сделки, которую осуществля­ют брокеры на основании приказов своих клиентов. Заключе­ние сделки не является клирингом, а служит основой для прове­дения клиринговых процедур.

Э тап 2. Сверка условий сделки, в процессе которой сопо­ставляются параметры совершенной операции по объему, ценам и другим существенным условиям. Сверка заключается в сопо­ставлении документов, представленных сторонами, заключив­шими сделку по купле-продаже ценных бумаг. Если в ходе проверки выявились расхождения, что возможно, когда сделка со­вершена устно или по телефону, то производятся уточнения и корректировка параметров сделки.

Этап 3. После того как установлено, что все условия сделки между сторонами совпадают, производится регистрация сделки.

Этан 4. Направление участникам сделки подтверждения о совершенной сделке.

Этап 5. Вычисление взаимных требований, которое заклю­чается в определении количества и видов купленных (продан­ных) ценных бумаг, суммы платежа за ценные бумаги, а также комиссионных вознаграждений бирже, расчетной палате, броке­рам и др.

Этап 6. Проведение многостороннего зачета. В течение тор­говой сессии заключаются сотни и тысячи операций по купле-продаже ценных бумаг. Инвестор, купив акции, может тут же перепродать их, не дожидаясь перерегистрации ценных бумаг на свое имя. Информация по сделкам накапливается и посту­пает в клиринговую палату, которая производит вычисления и определяет объем требований и обязательств по каждому участ­нику.

Э тап 7. Поставка ценных бумаг продавцам и перечисление денежных средств покупателям для исполнения сделки.

Этан 8. Перечисление денежных средств продавцу за постав­ленные ценные бумаги.

Этап 9. Подготовка передаточного распоряжения депозита­рию или реестродержателю о списании ценных бумаг со счета продавца и зачисление их на счет покупателя.

Этап 10. Получение покупателем выписки из реестра или со счета-депо о принадлежащих ему ценных бумагах.

В процессе функционирования расчетно-клиринговая дея­тельность прошла два этапа развития. На начальном этапе кли­ринговая палата берет на себя функции организатора исполне­ния сделок. На основе проведенных вычислений определяются требования и обязательства каждого участника. Если требова­ния превышают обязательства, то это означает, что данному участнику должны заплатить. В этом случае говорят, что он находится в длинной позиции. Если же требования меньше обязательств, то предполагается платеж со стороны данного участника, так как он занимает короткую позицию. Если тре­бования равны обязательствам, то считается, что позиция за­крыта.

Процесс определения позиций участников торговли называ­ется нейтингом (netting), который осуществляется как во время биржевой сессии, так и после ее завершения.

В зависимости от уровня развития биржевой торговли, ко­личества участников сделок и объема операций встречаются два метода урегулирования позиций. При первом методе попарно определяются участники длинных и коротких позиций, вычис­ляется сумма обязательств и требований, после чего участники расчетов, имеющие короткие позиции, переводят средства уча­стникам, занимающим длинные позиции. Такая процедура сво­дит к минимуму объемы встречных платежей, однако она при­менима только при небольшом числе участников, состав кото­рых достаточно стабилен.

При втором методе посредником в проведении расчетов вы­ступает клирингово-расчетная палата, которая по каждому участ­нику оп

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать