Срочный рынок в России

История развития срочного рынка в России насчи­тывает почти 10 лет. В этот отрезок времени уложились и бурные взлеты, и катастрофические падения. В ре­зультате, особенно после кризиса августа 1998 г., у фи­нансового сообщества сложилось устойчивое негатив­ное отношение к срочному рынку.

Практически у каждого участника рынка есть свои доводы против развития фьючерсов и опционов в России, основанные на собственном неудачном опыте, рассказах коллег, всевозможных слухах. Так или ина­че, в результате подобного отношения многие потеря­ли интерес к срочному рынку, не следят за его развити­ем и происходящими на нем процессами. Нет ничего удивительного в том, что в сложившейся ситуации ос­тался незамеченным целый ряд происшедших в по­следнее время позитивных изменений, которые могут вывести российский срочный рынок на качественно иной уровень развития.

До сих пор бытуют мнения о том, что срочный рынок - это рынок, на котором работают в основном недобросовестные биржи, стремя­щиеся всеми способами использовать средства участни­ков рынка. Как следствие, все, кто когда-либо выходил на этот рынок, теряли свои деньги из-за повышенных рисков торговли фьючерсами и опционами. Такое мнение под­крепляется живописными рассказами о кризисах, проис­шедших на российских биржах начиная с 1996 г. (Московская Товарная Биржа) и заканчивая 1998 г. (Российская биржа, ММВБ).

На самом деле история становления в России рыночных отношений полна случаев мошенни­чества и непрофессионального отношения к делу прак­тически в любой сфере бизнеса, будь то заключение сделок на рынке недвижимости, участие в акционер­ном капитале и прочее. Вместе с тем, существует масса при­меров организации успешного добросовестного биз­неса, к коим, без сомнения, можно отнести и срочный рынок FORTS (фьючерсы и опционы в РТС). Можно сказать, что при создании этого рынка взяли все самое лучшее у других бирж и учли их недостатки при организации торговли.

Торговый рынок FORTS (Futures & Options on RTS) - интегрированный рынок по торговле срочными контрактами на фондовые активы и индексы, созданный Фондовой биржей РТС и Фондовой биржей "Санкт-Петербург" в 2001 году.

В основу функционирования рынка FORTS положена технология организации торговли и расчетов, которая постоянно совершенствуясь, без сбоев проработала на Фондовой бирже "Санкт-Петербург" с 1994 г. и поз­волила избежать проблем, с которыми столкнулись участники рынка у остальных организаторов торговли на срочном рынке после кризиса 1998 г.

На срочном рынке FORTS предусмотрен целый ряд факторов, нейтрализующих риск внезапного исчезно­вения денег участников торгов, в частности:

• РТС является одной из ведущих и наиболее авторитетных фон­довых бирж России, на протяжении многих лет успешно предо­ставляющей участникам рынка ценных бумаг услуги по проведе­нию операций с самыми разными инструментами. При этом биржа остается публичной по своему характеру и организационно-правовой форме (некоммерческое партнерство), т.е. подконт­рольной участникам рынка:

• в FORTS разделены риски клиринговой организации и органи­затора торговли (эти функции возложены на разные юридичес­кие лица);

• доступ к проведению операций в FORTS получают только про­фессиональные участники рынка ценных бумаг, прошедшие проце­дуру аккредитации в FORTS, утвержденные советом директоров РТС, предоставившие не менее двух рекомендаций от действующих участников FORTS. Перечисленные требования к организации — участнику срочного рынка FORTS — существенно снижают вероят­ность выхода на рынок недобросовестных компаний;

• клиринговая организация постоянно отчитывается перед уча­стниками рынка. Еженедельно на сайте РТС в сети Интернет пуб­ликуются сведения о состоянии средств гарантийного обеспече­ния и страхового фонда FORTS. Данный отчет распространяется среди участников рынка;

• расчетные организации срочного рынка FORTS, в которых хранятся денежные средства участников торгов, проходят проце­дуру утверждения на комитете по риск-менеджменту РТС, сфор­мированном из ведущих риск-менеджеров России (на сегодняш­ний день согласно решению комитета расчетными организация­ми FORTS являются Сбербанк России и небанковская кредитная организация «Расчетная палата РТС»);

• за 7 лет своего существования на Фондовой бирже «Санкт-Пе­тербург» технология торговли и расчетов, положенная в основу срочного рынка FORTS, зарекомендовала себя как надежная и открытая система, неуклонно следующая заранее оговоренным и известным всем участникам регламентам и процедурам.

Как и у любой другой системы, у организационной системы срочного рынка FORTS есть и свои риски, но необходимо подчеркнуть, что все эти риски являются управляемыми в рамках системы гарантий, построен­ной Фондовой биржей РТС. Речь идет об отлаженной системе, сочетающей надеж­ность с необходимой эффективностью операций для уча­стников рынка. Основные принципы данной системы — минимизация вероятности принудительного перевода необеспеченных позиций на счета выигрывающих участ­ников рынка и создание условий для возможности со­вершения обеспеченных сделок независимо от рыноч­ной конъюнктуры.

Срочный рынок РТС — FORTS сейчас является веду­щим в России рынком фьючерсных контрактов и опцио­нов, базовый актив которого — инструменты фондового рынка. Со дня своего образования (19 сентября 2001 г.) рынок демонстрирует устойчивый рост по всем ключе­вым показателям: коли