Обзор состояния финансового рынка на текущий период (октябрь 1997 года)

МОСКОВСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ

УНИВЕРСИТЕТ БИЗНЕСА И ИНФОРМАЦИОННЫХ

ТЕХНОЛОГИЙ

Кафедра бизнеса, финансов и банковского дела

Обзор состояния финансового рынка

на текущий период (октябрь 1997 года)

Исполнитель: студент группы ИБ-205 Соболев М.Б.

Москва – 1997 год

Содержание

1. Введение…………………………………………………………………………….

2. Денежно-кредитная политика…………………………………………………….

3. Финансовые рынки………………………………………………………………...

4. Заключение…………………………………………………………………………

1. Введение.

По словам премьер-министра РФ В.С.Черномырдина, российская экономика по итогам 1-2 кв. 1997 г. продемонстрировала свою способность к оздоровлению и экономическому росту. Оздоровление в финансовой сфере, по мнению премьера, показано на снижении доходности рынка ГКО со 180% в 1 полугодии 1996 г. до менее чем 20% на данный момент. Он также отметил снижение кредитных ставок с 60% до 45%. Новый импульс, считает В.С.Черномырдин, придан процессам реформирования российской экономики. 1997 г. стал годом начала реформирования естественных монополий, жилищно-коммунальной реформы, начала военной реформы, пенсионной реформы. Уже третий квартал подряд показатели ВВП в РФ сохраняют стабильность, заявил глава правительства. Рост деловой активности, по его словам, регистрируется более чем в 40 регионах. Предприятия в настоящее время, по данным премьера, обеспечены заказами более чем на 5 мес., по тому же периоду 1996 г. этот показатель составлял не более 3 мес. Удалось, по мнению премьера, приостановить и имущественную дифференциацию населения. Так, происходит, заявил В.С.Черномырдин, рост рядов среднего класса, российские товары начали активно конкурировать на внутреннем рынке. Вместе с тем он предостерег от эйфории. Как он выразился, "главная проблема в том, что мы живем на разломе двух типов производства - производства, адаптированного к рыночным условиям и сектора производства, находящегося в полном хозяйственном развале. Между ними - серый слой полуживых предприятий, адаптация которых к рыночным условиям, однако, возможна".

2. Денежно-кредитная политика.

В августе 1997 года в российской экономике имела место дефляция. Снижение потребительских цен составило -0,1%. По предварительным оценкам, в сентябре 1997 года потребительские цены изменятся на -0,2 - 0% или -2,4 - 0% в пересчете на год.

Повторение случая августовской дефляции, несмотря на наличие устойчивой тенденции к снижению индекса потребительских цен, подтверждает гипотезу о сезонности инфляции в России.

Общее снижение уровня инфляции в 1995 - 1997 гг., несомненно, сказалась на динамике реальных макроэкономических агрегатов и показателей.

С января 1997 года наблюдался ее ускоряющийся рост. В частности, если в начале 1996 года темп месячного прироста реальной денежной массы составлял -1,5%, то в мае 1997 года он вышел на уровень 2,4%. Совмещение происходящего последние полтора года роста реальной денежной массы М₂ , выражающего повышение уровня монетизации экономики, и снижающейся инфляции объясняется, главным образом, значительным увеличением спроса экономических контрагентов на деньги. В качестве вывода можно констатировать то, что нулевой уровень инфляции в настоящих экономических условиях не выглядит устойчивой величиной. Снижение спроса на деньги, связанное с возможными политическими событиями, изменением темпов роста курса доллара и любым значимым изменением альтернативной стоимости хранения денег, способно увеличить прирост потребительских цен до уровня 1 - 1,5% в месяц.

Другим последствием снижения уровня инфляции в 1997 году является рост реального курса национальной валюты. Если принять официальный обменный курс доллара США на конец декабря 1996 года (5560 руб./$) за 100, то за первые восемь месяцев 1997 года реальный курс американской валюты снизился до 95,8. Это означает, что за это время реальный курс рубля вырос на 4,15%.

Согласно сценариям, описанным в двух предыдущих обзорах, прирост потребительских цен за весь 1997 составит около 13,2%, а прирост обменного курса - 7,81% (это соответствует выходу доллара на уровень 5994 рублей/$). В случае реализации данных сценариев реальный курс рубля за весь 1997 год вырастет на 25,1%.

В качестве основных последствий укрепления национальной валюты можно выделить следующее. Рост реального курса рубля в 1997 году приведет к сравнительному ухудшению ситуации в экспортно-ориентированном секторе, основой которого является добывающая промышленность, и получению дополнительных экономических преимуществ импортерами. Таким образом, в 1997 году у российских импортеров не будет причин повышать внутренние цены на товары иностранного производства. В этом смысле, сложившаяся структура потребления со значительной долей импортных товаров, особенно продуктов питания, может служить определенным гарантом невыхода темпов рос-

та потребительских цен за прогнозируемые значения.

3. Финансовые рынки.

Рынок ГКО-ОФЗ. В сентябре доходность выпусков сроком до 6 месяцев колебалась в пределах 14 - 17 % годовых. Доходность более длинных серий практически не изменялась и составила 15-16 % годовых. Угол наклона временной структуры доходности со второй декады месяц

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать