Экономическая оценка инвестиций 14

Федеральное агентство по образованию

Министерство образования и науки РФ

ГОУ ВПО Самарский государственный технический университет

Кафедра: Экономика промышленности

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине: Экономическая оценка инвестиций

Вариант №1

Самара 2010г.

Оглавление

Задание на курсовой проект.. 3

Введение.. 4

Расчетная часть.. 7

Раздел 1. Оценка эффективности инвестиций структуры инвестиционного капитала с собственным капиталом – 20% и заемным - 80%.. 7

Раздел 2. Оценка эффективности инвестиций структуры инвестиционного капитала с собственным капиталом – 80% и заемным - 20%.. 16

Анализ чувствительности. 22

Вывод по проекту. 23

Список литературы.. 25

Задание на курсовой проект

В соответствии с исходными данными необходимо провести сравнение различных схем финансирования инвестиционного проекта. В расчетах следует использовать следующие критерии оценки инвестиционной эффективности:

1) чистая дисконтированная стоимость (NPV);

2) внутренняя норма окупаемости (IRR);

3) коэффициент рентабельности инвестиций (BCR);

4) период возмещения (возврата) инвестиций (РВР).

В расчетах используются следующие условия:

· номер варианта №1;

· среднегодовая ставка по банковскому кредиту 11%;

· амортизационный период для закупаемого оборудования - 5 лет;

· ставка налога на прибыль - 20%;

· процент выплат по привилегированным акциям - 5% годовых;

· банковский кредит погашается равными частями в течение 5 лет;

· затраты по выплатам процентов по банковскому кредиту относятся на прибыль;

· амортизация не входит в средние общие издержки.

Оценку эффективности инвестиций следует выполнить для двух случаев, В первом случае доля акционерного капитала в структуре инвестиций - 20%, а доля заемного капитала - 80%; во втором случае доля акционерного капитала в структуре инвестиций - 80 %, а доля заемного капитала - 20%.

Дать сравнительный анализ полученных результатов. Далее по лучшему результату провести анализ чувствительности проекта, т.е. изменить основные переменные проекта с определенным шагом, и определить, как это влияет на значения показателей эффективности инвестиций. Построить соответствующие графики. Определить ключевую переменную.

Введение

Учет фактора времени в оценке эффективности инвестиций направлен на преодоление главного недостатка простых методов - игнорирования факта неравноценности одинаковых сумм по­ступлений и платежей, относящихся к разным периодам време­ни. При этом для оценки используют следующие основные кри­терии:

1) чистая дисконтированная (текущая) стоимость, NPV ;

2) внутренняя норма окупаемости (рентабельности), IRR ;

3) коэффициент рентабельности инвестиций, BCR;

4) период возмещения (окупаемости) инвестиций, РВР.

Рассмотрим показатели эффективности инвестиций подробнее.

1. Чистая дисконтированная (текущая) стоимость (NPV- от англ. netpresent

value) определяется как разница между дисконти­рованными результатами проекта и дисконтированными затратами на его осуществление. Она рассчитывается следующим образом:

где t - конкретный год расчетного периода (изменяется от 0 до Т); Д_t - общая сумма доходов от инвестиций в год t; K_t - сумма инвестиций в год t; α_t - коэффициент приведения к расчетному году (коэффициент дисконтирования),

Условие эффективности по показателю NPV имеет следующий вид: NPV >0. Это означает, что дисконтированные доходы за весь расчетный период должны превышать дисконтированные инвести­ционные затраты. NPVявляется одним из самых надежных показателей эффективности инвестиций.

Одним из основных факторов, определяющих величину чистой текущей стоимости проекта, безусловно, является масштаб деятельности, проявляющийся в "физических" объемах инвестиций, производства или продаж. Отсюда вытекает естественное ограничение на применение данного метода для сопоставления различающихся по этой характеристике проектов: большее значение NPV не всегда будет соответствовать более эффективному варианту капиталовложений. Таким образом, при всех достоинствах этот критерий не позволяет сравнивать проекты с одинаковой NPV , но разной капиталоемкостью, т.е. основной его недостаток заклю­чается в том, что он носит абсолютный, а не относительный харак­тер. Кроме этого, величина показателя NPVмало информирует нас о том, с какого момента времени инвестиции окажутся при­быльными.

2. Внутренняя норма окупаемости (IRR- от англ. internalrateofreturn)

определяется как такое значение нормы дисконта g_в , при которой суммы дисконтированных доходов и дисконтированных инвестиционных затрат равны между собой:

Расчет IRR,как правило, является итеративным процессом: на том шаге, когда величина NPVменяет свое значение с положительного на отрицательное (или наоборот), определяется искомое значение величины IRR. Значение IRR может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. Таким образом, если IRR превышает средне взвешенную стоимость капитала в данной отрасли, то проект можно считать

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать