Производные ценные бумаги и международные ценные бумаги

ВВЕДЕНИЕ Появление и распространение производных ценных бумаг связано с по-иском таких инвестиционных стратегий, которые обеспечивали бы не только получение дохода, но и страхование от рисков при неблагоприятном изменении цен, т.е. с решением проблемы оптимального размещения свободныхденежных средств. В настоящее время рынок производных финансовых инструментов явля-ется одним из наиболее динамично развивающихся сегментов финансовогорынка в мире. Мощный импульс развитию валютного и фондового между-народных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в финансовой сфере,продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услу-гами, достижение нового уровня в компьютерной и телекоммуникационнойтехнологии и другие процессы. Инвестиционные операции стали действи-тельно международными, а зарубежное инвестирование связано с повышен-ными рисками - риском изменения курса валюты, риском роста/паденияпроцентных ставок по вкладам, риском колебания курсов акций и т.п., сле-довательно, возникла потребность в развитии рынка производных финансо-вых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков. Многообразие форм операций с производными финансовыми инструмен-тами, постоянное совершенствование практики биржевой и внебиржевойторговли создают основу для эффективного функционирования рыночногомеханизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение иреализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных ценоперации c производными ценными бумагами позволяют фирмам планиро-вать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабаты-вать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетатьразличные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансированиеторговых операций. Рынок производных ценных бумаг в России имеет короткую историю и,по сравнению с западным, развит недостаточно. К основным проблемамприменения производных финансовых инструментов в России относят: - правовые и налоговые проблемы, проблемы бухгалтерского учета; - проблемы регулирования профессиональной деятельности на рынке; - несовершенство инфраструктуры рынка; - состояние рынка и спектр торгуемых инструментов. На уровне конкретных компаний появляются и частные причины, такие,как слабое представление о свойствах и механизме различных производныхинструментов, основах организации ведения и сопровождения сделок, труд-ности в оценке результата хеджирования, начального и остаточного риска и,наконец, отсутствие понимания и одобрения руководства.[1, C. 212-213] 1. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. Ценные бумаги можно разделить на два класса – основные и производ-ные, или деривативы. К последнему классу относятся такие ценные бумаги,в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены наних зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяютсяцены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционныеи т.д. контракты, в основе которых лежит нефть. Такие деривативы как варрант и “права” в зарубежной литературе относят к одной из разновидностей опционов, хотя их все-таки выделяют из многих других разновидностей опционов. По сравнению с основными ценными бумагами, производные ценные бу-маги являются более гибкими инструментами. Основываясь на данном определении, можно выделить следующие свой-ства производных инструментов: 1. Цены производных инструментов основываются на ценах базисных ак-тивов. 2. Операции с производными финансовыми инструментами позволяютполучать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях. 3. Производные инструменты имеют срочный характер. Теоретически деривативные контракты можно ввести на каждый продукттак же, как и выписать страховой полис на любое событие жизни. Это ипроисходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную про-дукцию, валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки элек-троэнергии. Среди последних нововведений - контракты на погоду, пользо-вателями которых являются, например, поставщики и потребители топлив-ной нефти. Участники рынка производных ценных бумаг Отличительной особенностью производных финансовых инструментовявляется то, что момент исполнения обязательств по контракту отделен отвремени его заключения определенным промежутком, т.е. они имеют срочный характер. Под срочным контрактом понимается договор на поставку актива, в ка-честве которого могут выступать различные материальные ценности, това-ры, финансовые инструменты (валютные средства, ценные бумаги и т.д.), вустановленный срок в будущем на согласованных условиях. Стороны, заключающие контракт, выступают в качестве контрагентов.В соответствии с принятой международной терминологией лицо, передаю-щее (продающее) актив, открывает так называемую "короткую позицию" поконтракту, а принимающее (покупающее) − "длинную позицию". Заключая сделки с деривативами, стороны могут преследовать различныецели, и по этому признаку операции с производными ценными бумагамиможно разделить на следующие группы: Спекулятивные операции . Спекулятивные операции совершаются с це-лью получения прибыли от купли-продажи срочных контрактов в результатеразницы между ценой контракта в день заключения и ценой в день его ис-полнения при благоприятном для одной из сторон (продавца и покупателя)изменении цен. В зависимости от характера сделок спекуляцию подразде-ляют на следующие виды: - спекуляция на повышение цен – скупка контрактов для последующей

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать