Теоретико-ймовірнісні моделі розрахунку ринкової вартості основних типів цінних паперів

Міністерство Освіти України

Львівський Національний Університет ім. І. Франка

Кафедра математичного моделювання

Курсова робота

натему:

«Теоретико-ймовірніснімоделірозрахункуринковоївартостіосновнихтипівціннихпаперів (опціонів)»

Виконав студент групи МТм-44

Маркіян Муж

Науковий керівник -

Микола Іванович Бугрій

Львів

2000

1. Поняттяціннихпаперів, їхкласифікація

2. Похідніцінніпапери. Опціони.

Видиопціонів

3. Основніпоняттяпророботуопціонів. Опціонністратегії

4. Методивизначенняціниопціона

5. Розрахуноквартостітахедж-стратегійдляопціонівЕвропейськоготипу

6. Прикладироботизопціонами

7. Використаналітература

1. Поняттяціннихпаперів, їхкласифікація

Цінніпапери - грошовідокументи, щозасвідчуютьправоволодінняабовідносинипозики, визначаютьвзаємовідносиниміжособою, якаїхвипустила, таїхвласникоміпередбачають, якправило, виплатудоходуувиглядідивідендівабопроцентів, атакожможливістьпередачігрошовихтаіншихправ, щовипливаютьзцихдокументів, іншимособам.

Цінніпапериможутьбутиіменнимиабонапред'явника. Іменніцінніпапери, якщоіншенепередбаченоЗакономУкраїни «Процінніпапериіфондовубіржу» абовнихспеціальноневказано, щовонинепідлягаютьпередачі, передаютьсяшляхомповногоіндосаменту (передавальнимзаписом, якийзасвідчуєперехідправзаціннимпаперомдоіншоїособи). Цінніпапериможутьбутивикористанідляздійсненнярозрахунків, атакожякзаставадлязабезпеченняплатежівікредитів.

ВідповіднодоЗаконуУкраїни «Процінніпапериіфондовубіржу» вУкраїніможутьвипускатисятаківидиціннихпаперів:

-акції;

-облігаціївнутрішніхтазовнішніхдержавнихпозик;

-облігаціїмісцевихпозик;

-облігаціїпідприємств;

-казначейськізобов'язанняреспубліки;

-ощаднісертифікати;

-інвестиційнісертифікати;

-векселі;

-приватизаційніпапери.

2. Похідніцінніпапери. Опціони.

Видиопціонів

Крімосновнихціннихпаперів —акційтаоблігацій, наміжнародно­муринкупротягомостанніх 10-20роківвсеширшерозповсюджуютьсятакзваніпохідніцінніпапери, щоїхінколиназиваютьдерівативами. Донихналежитьопціони, варанти, ваучеритаф'ючерсніконтракти.

Варант —цеціннийпапір, щовипускаєтьсякомпанієюабофірмою, інадаєйоговласникуправопридбативказанукількістьакційданоїфірмичикомпаніїпофіксованійціні. Варантможебутивикористанийубудь-якиймоментчасудофіксованоїдати.

Ваучер —цеціннийпапір, щодаєйоговласникуправопридбатибудь-якуакціюпономінальнійвар­тості (позначенійнаакції).

Ф'ючерс, абоф'ючерснийконтракт —цеугодапрокупівлюабопродаждеякоготоварувмайбутнійфіксованиймоментчасуповизначенійціні. Ф'ючерсніконтрактиукладаютьсяякнакупівлю-продажтоварівчисировини —буряків, пшеницііт.д., такінакупівлю-продажвалюти. Особливістютакихконтрактівєте, щовониукладаютьсянабіржііконтрактніціниф'ючерснихопераційви­значаютьсявідкритимиринковимиаукціонами. Ф'ючерсніконтрактивідрізняютьсявідстроковихконтрактівтим, щоклірингова (розрахун­кова) палатаздійснюєреєстрацію, контрольівідповіднийрозрахунокміжпокупцеміпродавцем. Кліринговапалатаепокупцемдляпрода­вцяіпродавцемдляпокупця. Зазначимо, щоф'ючерсніконтрактинапродаж-купівлювалютивбільшостівтрачаютьсилуінереалізуються.

Опціон — контракт, якийдаєправовласникові (аленезобов'язуєйого) купитиабопродатипевнийактивподоговір­нійціні (цінівиконання) увизначенийтермін.

Слідзауважити, щоінодівиникаютьпитанняпроте, доякогови­ду —основнихчипохідних —віднеститічиіншіцінніпапери.

Доречі, навеликихбіржахопціонівторгуютьдвомаосновнимиви­дамиопціонів: опціономнакупівлюіопціономнапродаж.Оп ­ ціон па купівлю (calloption) забезпечуєвласниковіконтрактуправопротягомпевногоперіодукупуватинапередвизначенукількістьакцій (чиіншихціннихпаперів) пофіксованійцілі. Та­куфіксовануцінуназиваютьціною виконання (exerciseprice)опціона. Опціон на продаж (putoption) даєвласни­ковіконтрактуправопродажупротягомпевногоперіодунапе­редвизначеноїкількостіакцій (чиіншихціннихпаперів) пофік­сованійціні.

Якщоцінаопціонунакупівлюпозакінченнітермінудорів­нюєнулеві, тойогоназиваютьопціоном із збитком . Якщодомоментузакінченнятермінуцінаопціонунакупівлювиявитьсядодатноювеличиною, тотакийопціонбудевиконаний, ійогоназиваютьопціоном з доходом . Терміни, якіхарактеризуютьспіввідношенняміжціноювико­нанняопціонаіціноюпобазовихакціяхдомоментузакінченнятерміну, частовживаютьсяпротягомтермінудіїопціону. Отже, говорятьпроопціонинакупівлюіззбитком, знульовим доходом іздоходомзалежновідтого, чибудецінавико­наннявідповідновищою, ближчедокурсубазовихціннихпа­перів, чинижчоюзанього. Вартістьопціонунакупівлюдомо­ментузакінченнятерміну, якправило, називаютьйоговнутріш ­ ньою вартістю .

Отже, якявищезазначав, опціондаєправойоговласникукупитиабопро­дативизначенукількістьпевноготоварунадеякихвказанихумовах: завизначенуцінуабодопевногостроку. Останняумоваеознакою, заякоюопціониподіляютьсянадваосновнихтипи: опціониЄвропей­ськогоіАмериканськоготипів. ОпціонЄвропейськоготипумаєфіксо­ванудатувиконання. НавідмінувідньогоопціонАмериканськоготипуможебутивикористанийвбудь-якиймоментчасудодеякоїфіксованоїдати.

3. Основніпоняттяпророботуопціонів. Опціонністратегії

Приймаючирішенняпроуправлінняпортф

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать