Конспект лекций по курсу Менеджмент инвестиций

Если инвестиции реально увеличивают балансы фирмы, то в целом все это приведит к снижению ценности, т.к. оценка капитала падает за снижением стоимости капитала, поэтому любые инвестиции, в т.ч. инвестиции в реальные активы. В первую очередь необходимо рассматривать, как они влияют на ценность фирм.

С точки зрения экономической теории, ценность фирмы равна стоимомти всех ее будущих поступлений, поэтому только тогда, когда все рассчеты о приемлимости инвестиции проводятся на онове информации о денежных поступлений, то инвесторы и владельцы получают представление о том приведет ли реализация конкретного проекта к увеличению ценности фирмы. Таким образом денежные поступления - основопологающие при всех рассчетах приемлимости инвестиций. Если говорить о показателе денежных поступлений, то они равны выручке от реализации - (совокупные затраты+амортизация)-выплаты процента - уплаченные налоги. В показателе денежные поступления связаны категории: денежные притоки (связаны с продажей товаров фирмой, получением платежей, получение дохода от инвестировпния) и денежные оттоки (фирма приобретает сырье и материалы, работникам выплачивается зар. плата, поддерживается капитал в рабочем состоянии и т.д.). В объекты предпринимательской деятельности инвестирование проходит в разных формах. Классификация инвестиций:

· отобъектавложений:

реальные и финансовые

· похарактеруучастия:

прямые (инвестор непосредственно участвует в выборе объекта инвестирования) и не прямые (инвестиции через посредника - ценные бумаги и т.д.)

· попериодуинвестирования:

краткосрочные (сложение капитала менее года - депозитные вклады, покупка сертификатов и т.д.) и долгосрочные (более года)

· поформамсобственности:

частные (вложение средств гражданами и юр. лицами не государственной формы собственности), государственные (за счет бюджета и внебюджетных фондов, гос. предприятиями за счет собственных средств), иностранные и совместные (иностранные фирмы и предприятия данной страны вместе)

· порегиональномупризнаку:

внутри страны и за рубежом

управление инвестиционной деятельностью на макроуровне связано неразрывно с оценкой состояния и прогнозирования развития инвестиционного рынка, под которым понимается совокупность отдельных рынков: рынок прямых инвестиций (происходит основное инвестирование),

рынок приватизированных объектов (объекты - предприятия, продающиеся целиком), недвижимости (наибольшие темпы развития и наибольшие перспективы), прочих объектов (совокупный рынок для инвестирования в предметы антиквариата, драг. металлы и другие ценности), фондовый рынок, денежный (связан с объектами как депозитные вклады). Такая классификация инвестиционного рынка позволяет наиболее глубоко проводить анализ рынка, прогнозирование, определять приоритеты инвестирования на определенном этапе экономического развития страны. Развитие рынка зависит от категорий спрос, предложение, цена и конкуренция. Активность рынка определяется путем изучения рыночной конъюнктуры. Для конъюнктуры рынка в целом и отдельных его сигментов характерны следующие стадии:

· подъемконъюнктуры. связансоживлениемэкономикивцелом, чтопроявляетсявувеличенииспросанаобъектыинвестирования, растутценыиконкуренция.

· конъюнктурныйбум. характеризуетсярезкимростомспросанавсеинвестиционныетовары, которыенесмотрянаростпредложенийполностьюудовлетворитьнельзя, т.е. растутценынавсеобъектыирастутдоходы.

· ослаблениеконъюнктуры. связанососнижениеминвестиционнойактивностииз-заспадаэкономикивцелом, относительнополнымнасыщениемспросанаобъектыинвестированияиизбыткомегопредложения

· конъюнктурныйспад. наиболеенеблагоприятныйпериодспозицииактивности. самыйнизкийспроснаобъектыинвестированияидеятелыностьстановитсяубыточной.

развитие идет по циклу и рынок постоянно меняется, поэтому необходимо изучать конъюнктуру, чтобы формировать на предприятии эффективную инвестиционную стратегию и принимать обоснованные решения. Изучение конъюнктуры охватывает 3 этапа:

· текущеенаблюдениезаинвестиционнойдеятельностью. формируетсясистемапоказателей - спрос, предложение, ценаиконкуренция, организуетсяихмониторинг.

· анализтекущейконъюнктурынаинвестиционномрынкеивыявлениесовременныхтенденцийегоразвития. выявлениеизмененийвпериоднаблюденияисравнениеспредыдущим

· прогнозированиеконъюнктурыдлявыбораосновныхнаправленийинвестиционнойстратегии. основнаязадача - прогнозированиефакторов, формирующихклима. Процесспрогнозированияможнопредставитьввиде 4 последовательныхстадий:

1. оценка макроэкономических показателей. определяется макроэкономический климат в стране

2.оценивается привлекательность отраслей экономики. необходимо для рсуществления отраслевую диверсификацию инвестиционной деятельности

3. оценивается и прогнозируется инвестиционная привлекательность региона. необходимо для региональной диверсификации инвестиционной деятельности, особенно в сфере реального инвестирования

4. оценка инвестиционной привлекательности отдельной компании. для принятия тактических инвестиционных решений.

такая последовательность прогнозирования позволяет получит надежную информацию для пазрабоики стратегии. наиболее сложный - 1 этап. требует привлечения обширной информации. необходимо осуществлять мониторинг, охватывающий основные показатели и показатели сигментов.

2 этап исследуется динамика конъюнктуры и рассматривается связь

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать