Оценка инвестиционных проектов

Инвестиции - это долгосрочное вложение капитала в различные сферы экономической деятельности с целью получения прибыли.

Различают следующие виды инвестиций:

реальные (капиталообразующие) инвестиции, то есть вложение в создание, реконструкцию или техническое перевооружение предприятий, производств;

портфельные (финансовые) инвестиции, то есть вложение в ценные бумаги;

прочие формы (приобретение лицензий, патентов полезных людей и промышленных образцов, товарных знаков, ноу-хау и так далее).

Для оценки инвестиционных проектов используются “Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования” изданные в 1994 году. Оценка осуществляется с использованием следующих показателей:

чистого дисконтированного дохода (ЧДД);

индекса доходности (ИД);

внутренней нормы доходности(ВНД);

срока окупаемости инвестиций.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами по формуле:

ЧДД = E(Rt-Зt)/(1+e)^t

где Rt - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета; Зt - затраты, осуществляемые на том же шаге; Т - временной период расчета; e - норма дисканта.

Если величина ЧДД инвестиционного проекта положительна, проект является эффективным и может быть принят. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капитальных вложений:

ИД= ERt(1+e)^t/EЗt(1+e)^t ,

Если индекс доходности равен или больше единицы (ИД> 1), то инвестиционный проект эффективен, а если меньше единицы (ИД< 1), то неэффективен.

Внутренняя норма рентабельности (ВНР) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям, то есть Евн определяется из равенства:

E(Rt-Зt)/(1+ВНР)^t = 0

Рассчитанная величина нормы доходности сравнивается с требуемой инвестором величины дохода на капитал. Если ВНД равна или больше требуемой нормы доходности, то проект считается эффективным.

Срок окупаемости инвестиций (Ток) - это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится в дальнейшем неотрицательным, то есть это период времени начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом покрываются суммарными результатами его осуществления.

Функционально-стоимостной анализ

Функционально-стоимостной анализ (ФСА) - это метод системного исследования функций объекта (изделия, процесса, системы), направленный на обеспечение наилучших соотношений между качеством и затратами на использование функций.

Необходимость использования метода обусловлена представлением о том, что в себестоимости любого объекта, кроме минимальных издержек, абсолютно необходимых для выполнения заданных функций, имеются, как правило, дополнительные (излишние) издержки, в том числе, связанные с изменением, усложнением функциональной и принципиальной схем, вызванные неравномерным выбором функциональных элементов объекта, материалов, из которых он изготовлен, излишним ужесточением допусков, нерациональными запасами прочности, надежности и другими факторами.

Кроме того, ФСА используется не только как метод поиска ликвидации ненужных элементов и затрат в ранее освоенной продукции, но и как средство предупреждения возникновения неэффективных решений на стадии проектирования и производства изделий.

Основной целью ФСА является:

на стадии научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ - предупреждение возникновения излишних затрат;

на стадии производства и эксплуатации объекта - сокращение (исключение) неоправданных затрат и потерь.

С помощью ФСА решаются следующие вопросы:

достижение оптимального соотношения между потребительской стоимостью и затратами (ценой, стоимостью) при создании объекта;

снижение стоимости выпускаемой продукции и повышения ее качества путем снижения материалоемкости, трудоемкости, энергоемкости фондоемкости объекта;

замена дефицитных, дорогостоящих и импортных материалов.

В ходе ФСА выпускаемых изделий последовательно дают ответ на следующие вопросы:

Что в настоящий момент представляет собой изделие, функцию которого необходимо осуществить с минимальными затратами?

Какую точно функцию оно выполняет?

Каковы фактические средства, затрачиваемые для осуществления этой функции?

Каковы максимально допустимые затраты на реализацию этой функции?

Какими другими способами можно осуществить эту же функцию?

Каковы в этих случаях будут затраты на ее осуществление?

Различают три формы ФСА: корректирующую, творческую и инверсную.

Корректирующая форма предназначена для обработки ранее созданных конструкций, в том числе на технологичность. Цель корректирующей формы - выявление лишних затрат, поиск резервов снижения стоимости и повышение качества изделий. Такая форма ФСА сопутствует привлечению конструкторов и технологов к тем функциональным частям изделия, в которых имеются диспропорции между значимостью выполняемых функций и затратами на их осуществление.

Творческая форма ФСА использу

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать