Мультипликаторы и модели финансового рынка

Мультипликатор имеет вид:

В этом мультипликаторе только один параметр rr является экзогенным. Остальные параметры cr и er зависят от склонности банка совершать те или иные операции. То от чего зависит мультипликатор в долгосрочной перспективе будет рассмотрено в этой лекции и для того чтобы это рассмотреть нужно рассмотреть следующие параметры.

Отношение наличности к депозитам зависит от рыночной ставки процента если ставка процента по депозитам растет то население больше средств помещает на депозиты. Здесь зависимость отрицательная. Второй фактор который может повлиять на наши решения это фактор риска (s), с которым сталкивается экономическая система. Чем выше риск в стране тем больше опасние что банки не вернут деньги, то мы соответственно не несем деньги в банки. От этого депозиты сокращаются и вся дробь увеличивается, следовательно, зависимость положительная.

Третий фактор¾ инфляционные ожидания. Если мы ожидаем инфляцию, то мы стараемся не держать деньги в наличной форме и стараемся от них избавится. В период инфляции в нормальных странах ставка процента по депозитам возрастает поэтому депозиты становятся более привлекательным¾ знаменатель растет и вся дробь уменьшается. Следовательно, зависимость отрицательная.

Еще один фактор который может повлиять на наши решения это особенность налогообложения (t) Тау¾ это просто некоторая средняя ставка налогов. Поскольку население ведет себя рационально то следовательно оно стремится к тому чтобы минимизировать выплачиваемые налоги. Поэтому чем выше будет налоговая ставка тем меньше люди будут стараться выплачивать налоги, тем больше они будут стараться их избежать. Налоговая полиция отслеживает поступление вкладов на банковские счета. Поэтому чем выше тау тем больше люди будут стремиться совершать сделки в наличной форме. Люди будут совершать сделки в наличной форме и не класть деньги на депозит. Деньги переходят больше в сторону наличного обращения, а объем депозитов сокращается. Следовательно, зависимость положительная. Существуют другие факторы влияющие на отношение наличности к депозитам.

Второй параметр который интересует нас в мультипликаторе это норма избыточного резервирования. Избыточные резервы формируются коммерческим банком исходя из того какие задачи какие цели ставит перед собой коммерческий банк. Поскольку главной целью банка является максимизация прибыли, то банк заинтересован вкладывать все имеющиеся ресурсы на финансовые рынки а, а не держать их в избыточных резервах. Поэтому чем выше ставка процента, тем выгоднее банку вкладываться на финансовых рынка и менее выгодно оставлять деньги в сейфе. Поэтому чем выше ставка процента на финансовых рынках тем меньше будет норма избыточного резервирования.

Вторая предпосылка рационального поведения это предпосылка отторжения риска поэтому чем выше риск тем больше пытается банк себя от этого риска обезопасить. Для банка страшен прежде всего риск неплатежа по кредитам. Для избежания этого риска банк будет накапливать избыточные резервы для того что бы расплатится с населением. В ре следствии повышения риска избыточные резервы возрастают. Второй риск с которым сталкивается банк это риск связанный с набегами вкладчиков. В этой ситуации банк заинтересован в том чтобы иметь большие избыточные резервы. Поэтому от этого риска также зависимость будет положительная. Еще один фактор это фактор крименогенной обстановки(f) здесь лектор предлагает подумать над влиянием этого фактора самим.

Ставка рефинансирования влияет на все ставки рыночных кредитов. Увеличение ставки рефинансирования приведет к увеличению мультипликатора. В краткосрочном периоде увеличение ставки рефинансирования ведет к уменьшению денежной массы, в долгосрочном периоде увеличение ставки рефинансирования приводит к расширению денежной массы и увеличению мультипликатора, т. е. Это политика денежного расширения.

В отношении инфляционных ожиданий. Если появились опасения относительно инфляции т.е. инфляционные ожидания возрасли в этой ситуации отношение наличности к депозитам уменьшается , если уменьшается cr значит возрастает мультипликатор если возрастает мультипликатор то возрастает предложение денег, следовательно растет инфляция и растут цены. Даже если реально правительство не печатает денег, а газеты усиленно подогревают население, то уже в этом случае может произойти инфляция.

Новая форма в которой может быть записан мультипликатор:

Деля мультипликатор на 1+cr получаем:
Где норма депонирования равна:
Общая норма резервов равна:
Далее преобразовываем:
Откуда получаем:

Это есть новая запись мультипликатора. Эта запись более пригодна для рассчетов и анализа. Она более удобна.

Расписывая M2 как:

Можно получить для нее мультипликатор:

Где t есть:
Модель открытого финансового рынка.

Спрос на финансовые активы.

Первый параметр это цена финансового актива или котировка. Финансовый актив своих свойств не теряет. Зависимость отрицательная. Черта означает¾ при наличии следующих факторов.

Второй фактор связан со свойствами самих активов¾ это доходность. При росте доходности спрос на актив возрастает. Но по мнению лектора есть контрпример:

Актив	R	R1
А	10%	20%
В	20%	25%

А, В¾ активы, R, R1¾ доходнос

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать