Операции хеджирования в Украине

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

ДОНЕЦКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ И ТОРГОВЛИ

ИМЕНИ МИХАИЛА ТУГАН-БАРАНОВСКОГО

Кафедра экономики предприятия

Реферат

по курсу „Экономика товарных бирж”

Операции хеджирования в Украине

Студентки

Специальность: Экономика предприятия

Курс 4 группа ЕП-06 „А”

Форма обучения: дневная Т.А. Николенко

Руководитель: Корнилова О.В.

Донецк-2010

Особенности хеджирования в Украине

Особенности хеджирования в Украине определяются, прежде всего законодательством, регулирующим вопросы выпуска и обращения деривативов в Украине. Таким документом является приказ №13 Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 24 июня 1997 года. Правила выпуска и обращения фондовых деривативов (контракт, который изменяется в цене под действием ценовых изменений, связанных с гарантиями, фьючерсами или другими физическими воздействиями. Самый простой производный инструмент известен как 'опцион').

Так в нем определено, что базисным активом фьючерсов могут быть только товарные ресурсы или средства (валютные ценности). В приказе так же предусмотрен выпуск фьючерсов по фондовым индексам (показателям), но только в случае, если им присвоен официальный статус соответственно нормативным актам ГКЦБФР, и если их значения регулярно публикуются в периодической прессе.

Для регистрации выпуска опционов на покупку эмитент опциона обязан владеть не менее 80 процентов базового актива. Так же запрещен выпуск опционов, базовым активом которого являются акции эмитента, который не опубликовал никакой регулярной информации согласно статьи 24 закона Украины “О ценных бумагах и фондовой бирже.

В остальном, относительно хеджирования, украинское законодательство ставит такие условия выпуска опционов и фьючерсов, что это не влияет на схемы хеджирования. Однако неразвитость Украинского фондового рынка делает невозможным применение каких-либо стратегий хеджирования. Так, опционов и фьючерсов по валютам не существует вообще, поскольку никто не берется брать на себя огромные риски, связанные с колебаниями курсов валют.

Для того, чтобы понять механизм хеджирования надо разобраться в том, что такое короткая и длинная позиция, поскольку это является основой хеджирования. При хеджировании всегда присутствуют две позиции – длинная и короткая, и именно из их сочетания создается хеджирование, когда прибыль по одной позиции компенсирует убытки по другой. Можно сказать, что короткая и длинная позиции различаются именно тем, что прибыль по одной позиции, несет убытки по другой позиции. Так прибыль по длинной позиции достигается при повышении цены, а по короткой, при понижении.

Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что хеджирование не является операцией по ликвидации риска, просто существующий риск на рынке реальных активов покрывается обратно коррелированным риском на рынке срочных контрактов, в результате потери становятся минимальными, либо полностью исчезают. Это и есть механизм хеджирования, который реализуется с помощью деривативов. В будущем возможно появление иных видов производных ценных бумаг, которые будут так же применяться для хеджирования, но какой бы вид они ни имели, все равно механизм хеджирования останется тот же.

И хотя хеджирование сейчас на Украине практически не применяется, но безусловно с развитием фондового рынка, он будет применятся и у нас, поскольку является важной составляющей экономической системы и необходимо для полноценного развития и функционирования фондового рынка.

Украинская фьючерсная биржа: миф или реальность?

О необходимости введения в Украине фьючерсных торгов сельскохозяйственными товарами говорят давно. Но активизировалась эта дискуссия в последний год. Как очевидно, это связано с тем, что за последние два сезона в Украине были собраны хорошие урожаи, и страна превратилась в одного из крупнейших экспортеров зерновых на мировом рынке. Такое положение вещей, в некотором смысле, просто обязывает национальный рынок выходить на уровень, соответствующий позиции страны в мировом бизнес-пространстве.

Определяющим моментом в оценке степени развития внутреннего товарного рынка является существование полноценного сектора торговли производными инструментами. С этим, по всей видимости, склонны согласиться большинство субъектов национального рынка.

С учетом многогранности механизма введения биржевой торговли производными инструментами, базовым активом которых является товар, на сегодняшний день существует ряд серьезных проблем, стоящих на пути этого процесса. Эти проблемы можно условно разделить на три группы:

- фактическое отсутствие в Украине организованного спот-рынка;

- некорректное законодательное регулирование операций с товарными деривативами;

- недостаточная информированность субъектов хозяйствования об особенностях оборота товарных производных инструментов.

Таким образом, одной из главных проблем на пути внедрения фьючерсного рынка, которую, с точки зрения рыночной инфраструктуры, можно рассматривать как одну из "особенностей" Украины, является фактическое отсутствие организованной формы биржевого рынка товарных ресурсов. Тут можно упомянуть неоднократные попытки аграрных секторов украинских бирж провести открытые торги зерном, которые, к сожалению, успехом не увенчались. Тем не менее, субъ

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать