Лекции по экономике НГДП предприятия

Одним из существующих источников финансирования инвестиций является иностранный капитал.

Согласно экспертным оценкам экономика России способна усваивать ежегодно $ 50 млрд., с целью боле активного привлечения иностранных инвестиций в РФ расширяется правовая база. В январе 1996г. принят закон 'о СРП'. С точки зрения права этот закон представляет собой договор сторонами которого является государство и инвестор. Инвестору разрешается в течение определенного срока на возмездной основе за его счет и на его риск осуществлять исключительные права на поиск, разведку, добычу минерального сырья на определенном участке недр, а так же ведение связанных с этим работ. Инвесторами могут быть российские и иностранные граждане и юридические лица. Инвестор может вкладывать собственные средства, заемные и привлеченные.

Закон 'о СРП' устанавливает особую систему налогообложения инвестора за исключением налога на прибыль и платежей за пользование недрами (роялти). В течение срока действия соглашения освобождается от взимания налогов, сборов и других обязательных платежей кроме медицинского и социального страхования, и фонда занятости.

Доход инвестора

В общем виде схема раздела продукции выглядит следующим образом:

1. Получив выручку от реализации продукции, предприятие сразу выплачивает государству 'роялти';

2. Часть оставшейся выручки передается в собственность инвестора для возмещения затрат связанных с разработкой и эксплуатацией месторождения (компенсационные затраты);

3. Разделу между государством и инвестором подлежит прибыльная продукция;

4. Из своей доли прибыльной продукции инвестор выплачивает государству налог на прибыль.

27 мая 1997г. был принят закон о перечне участков недр и месторождений право пользования которыми может быть предоставлено на условиях о разделе продукции (Ромашкинское месторождение вошло в этот перечень).

Тема: Методические основы оценки эффективности инвестиций.

Анализ эффективности инвестиций должен обеспечить возможности:

1. выбора оптимальной структуры финансирования проектов с учетом ограничения бюджета предприятия;

2. учета рисков при инвестиционных проектах;

3. оценки последствий реализации инвестиционных проектов на финансовую ситуацию предприятия;

4. учета динамики изменения внешних факторов (цен, процентных ставок, и.т.д).

исходя из этого является недостаточным определение экономической эффективности кап.вложений и прибыли предприятия для оценки инвестиционных проектов, необходимо использовать определенную систему аналитических методов и показателей отражающих состояние результатов (будущих выгод) и затрат применительно к интересам участников проекта. Используют 4 основных метода основанных на применении концепции дисконтирования. В виду того, что анализ инвестиционных проектов проводится за расчетный период и разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость, проводится дисконтирование, т.е. приведение ценности денег к моменту оценки эффективности проекта:

1. метод определения чистой, текущей стоимости (NPV)

2. метод расчета индекса доходности (PI) (рентабельности инвестиций)

3. метод расчета внутренней нормы прибыли (IRR)

4. метод определения срока окупаемости (РР)

NPV

Позволяет определить стоимость на которую может прирасти ценность создаваемого (реконструированного) предприятия в результате реализации инвестиционного проекта. Величина чистой текущей стоимости выступает в качестве одного из основных критериев эффективности проекта. Чистая текущая стоимость (NPV) представляет собой разность между суммой дисконтированных денежных поступлений и суммы дисконтированных затрат (Э=Р-З).

T

(1) NPV=å B_t – C_t / (1+E)^t

t=1

B_t – полные выгоды (результаты достигаемые в год t)

C_t – полные издержки (затраты осуществляемые в год t)

t - соответствующий год проекта

Т – срок службы проекта

Е – ставка (норма дисконта (%)) равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Если NPV положительна, значит, проект эффективен. На практике часто используют модифицированную формулу определения NPV. Для этого из состава затрат исключают кап.вложения.

T

(2) NPV = åB_t – C_t * / (1+E)^t – I₀

t=1

C_t * - полные издержки без кап.вложений, инвестиционных затрат.

I₀ – инвестиционные затраты.

Формула (2) предполагает разовое вложение средств и длительную отдачу, более реальная ситуация предполагает осуществление инвестиций по частям в течение нескольких лет

T T

(3) NPV = å B_t - C_t * / (1+E)^t - å I_t / (1+E)^t

t=1 t=1

PI

Этот показатель позволяет определить индекс, показывающий в какой мере возрастает ценность фирмы в расчете на единицу реализуемых инвестиций.

Т

(4) PI = å B_t - C_t * / (1+E)^t / I₀

t

т.о. рассчитывается отношение суммы приведенных эффектов от реализации проектов к величине инвестиций. Проект считается эффективным если значен

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать