Кредитные рейтинги не способны реально оценивать платежеспособность стран

Мировой финансовый кризис 2008 года не первый. Так на последние 50 лет приходятся два глобальных кризиса и 3 локальных:

- Нефтяной кризис 1973-1974 годов

причиной стал резкий и беспрецедентный рост цен на нефть, которые увеличились почти на 400% (с 3 до 12 долларов за баррель). Частично причиной такого явления было уменьшение объемов добычи нефти в арабских странах, частично – война Израиля против Сирии и Египта. Все страны-союзники Израиля (в том числе и США) перестали получать поставки нефти от арабских стран. В ходе кризиса четко обнажилась зависимость экономики развитых стран от цен на энергоносители

- 1987 год

на долю США выпадает черный день – «черный понедельник» 19 октября 1987 года, когда происходит крах фондового рынка страны за счет резкого падения индекса Dow Jones Industrial на 22,6%. Вслед за США рухнули и фондовые рынки Канады, Австралии, Южной Кореи, Гонконга

- Мексиканский кризис (1994 – 1995 года)

- Азиатский кризис (1997 год)

- Российский кризис (1998 год)

Нефтяной кризис рейтинговые агентства не могли предвидеть, поскольку не было кредитных рейтингов, а вот кризис 1987 года должен отразиться в кредитных рейтингах. Теперь ознакомимся с кредитными рейтингами США, Канады, Австрии, Гонконга до, вовремя и после кризиса 1987 года.

По рейтингам S&P видно, что реакции на кризис 1897 года просто не было, будто и рейтинга не было.

Что касается мексиканского кризиса 1994-1995 годов, то в конце 1980-х годов мексиканское правительство проводило политику привлечения инвестиций в страну. В частности, чиновники открыли фондовую биржу, вывели на площадку большинство мексиканских госкомпаний. В 1989‑1994 годах в Мексику хлынул поток иностранного капитала. Первое проявление кризиса ‑ бегство капитала из Мексики: иностранцы стали опасаться экономического кризиса в стране. Реакция S&P представлена в таблице ниже.

Согласно оценки S&P изменение рейтинга с ВВ+ на ВВ в конце 1995 года достаточное отражение сложившейся ситуации, с учетом что кризис бушевал с 1994 года. И ничего страшного, что из страны в 1995 году было вывезено $10 млрд. и начался кризис банковской системы.

Азиатский кризис 1997-1998 годов стал очень болезненным, поскольку он был полностью неожиданным. Это было связано с рядом факторов, один из них то, что в предыдущие годы Юго-Восточная Азия демонстрировала экстраординарные темпы экономического роста. В случае Таиланда и Южной Кореи проблемой стали краткосрочные обязательства местных банков перед западными инвесторами. Формальной датой начала кризиса стало 2 июля 1997 года. В этот день власти Таиланда объявили, что больше не могут защищать курс бата от атак спекулянтов. До этого официальный Бангкок потратил на поддержку бата 33 млрд. долларов — почти весь запас золотовалютных резервов. Страна фактически стала банкротом и была вынуждена прибегнуть к помощи Международного валютного фонда, который выделил Таиланду 17,2 млрд. долларов. Вслед за батом посыпались и другие азиатские валюты — индонезийская рупия, филиппинский песо. Азиатские фондовые индексы рухнули. Иностранные инвесторы начали спешно выводить деньги из экономик региона. В октябре рушится курс южнокорейской воны. МВФ договаривается с Сеулом о пакете помощи в размере 57 млрд. долларов. А до, во время и после рейтинговое агентство Standard&Poor’sследующим образом оценило платежеспособность азиатских стран.

Из таблицы видно, что на 1 августа 1997 года для Таиланда рейтинг высок ( А – высокая способность и исполнение финансовых обязательств, но эмитент может быть подвержен отрицательному влиянию неблагоприятных экономических условий)