Особенности депозитарного учета ценных бумаг при залоговых операциях

Андрей Пучков, заместитель начальника отдела анализа и организации контроля Управления ценных бумаг Московского ГТУ Банка России, канд. экон. наук

Допрос депозитарного учета кредитными организациями залоговых операций с ценными бумагами является одним из самых острых среди проблем, связанных с порядком осуществления депозитарного учета ценных бумаг. Для поиска решения этого вопроса необходимо принимать во внимание различные нюансы, связанные с обращением ценных бумаг, такие как особенности проведения операции залога (заклада), требования нормативных документов ФКЦБ России (ФСФР) к отражению залоговых операций в регистрах организаций, которые осуществляют учет прав на ценные бумаги, возникающих в отношении их обременений, порядок возникновения прав и обязательств сторон, участвующих в операции залога и др. В рамках данной статьи автор попытался максимально учесть все эти моменты.

Залог - способ обеспечения обязательства, при котором кредитор - залогодержатель приобретает право в случае неисполнения должником обязательства получить удовлетворение за счет заложенного имущества преимущественно перед другими кредиторами за изъятиями, предусмотренными законом (ст. 1 Закона от 29 мая 1992 г. № 2872-1 «О залоге», с изменениями и дополнениями; далее - Закон).

Залог возникает в силу договора или закона (ст. 3 Закона). Предметом залога могут быть вещи, ценные бумаги, иное имущество и имущественные права (п. 2 ст. 4 Закона). Законом или договором может быть предусмотрено, что заложенное имущество остается у залогодателя либо передается во владение залогодержателю (заклад) (ст. 5 Закона).

Итак, кредитная организация при осуществлении операции залога ценных бумаг может выступать или залогодателем, или залогодержателем. При этом порядок депозитарного учета будет различным в зависимости от вида залога (с нахождением предмета залога у залогодателя или передачей его во владение залогодержателю), а также вида ценных бумаг, являющихся предметом залога.

В соответствии с п. 11.1 Положения Банка России от 5 декабря 2002 г. № 205-П «Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации» (далее - Положение № 205 П) на счетах депо учитываются ценные бумаги, принадлежащие кредитной организации на праве собственности или ином вещном праве. С правом собственности на ценные бумаги, вроде, все понятно. Приобретенные в собственность ценные бумаги, кроме депозитарного учета, в обязательном порядки отражаются на счетах главы А бухгалтерского баланса по цене приобретения (счета 501-519, 601).

Более сложная ситуация с иным вещным правом. Относится ли право залога к иным вещным правам? Если да, то заложенные ценные бумаги принадлежат кредитной организации - залогодержателю на ином вещном праве, что накладывает на нее обязательство отражать указанные бумаги в своем депозитарном учете. Если нет, то и депозитарному учету у залогодержателя они не подлежат. Что касается природы залога, то, по мнению представителей Юридического управления Московского ГТУ Банка России, согласно ст. 49 Закона «О залоге» заложенное имущество (вещь) передается залогодержателю во владение, что свидетельствует в пользу вещной природы залога. Указанный закон действует в части, не противоречащей Гражданскому кодексу РФ. Причем сам ГК РФ относит залог не к вещным правам (разд. II), а рассматривает нормы о залоге в качестве одного из институтов обязательственного права (разд. III).

Кроме того, в действующем законодательстве отсутствует определение вещного права. Таким образом, сделать однозначный вывод о природе залога (вещной и обязательственной), основываясь на нормах действующего российского законодательства, не представляется возможным.

Необходимо отметить, что вопрос о правовой природе залога - теоретический, один из самых спорных в цивилистической науке. Однако, несмотря на то, что дискуссии по данной проблеме ведутся учеными и практиками начиная с XIX в., вопрос, к какому из институтов вещного или обязательственного права можно отнести залог, не решен до сих пор. Одни авторы причисляют залог к институтам вещного права, другие - обязательственного права, иные говорят о смешанной природе или утверждают, что правовая природа залога зависит от предмета залога.

На наш взгляд, наиболее точной является последняя точка зрения, так как в случае залога вещи как одного из объектов гражданских прав более явственно прослеживаются вещные черты возникающего правоотношения (в том числе и следование права залога за вещью независимо от смены ее собственника (п. 3 ст. 216 ГК РФ)). Использование в ст. 216 ГК РФ уточнения «в частности», на наш взгляд, позволяет сделать вывод о том, что перечень вещных прав не является закрытым. Поэтому в данном случае следует признать вещную природу залога.

В случае залога имущественных прав на первый план выходят особенности института обязательственного права. Ценные бумаги, имеющие документарную форму и обладающие определенными признаками, являются объектами права собственности и иных вещных прав. Бездокументарные ценные бумаги объектом вещного права не являются.

Таким образом, в отношении той или иной вещи (в том числе ценной бумаги, имеющей документарную форму), переданной банку в установленном порядке в залог, у него возникает вещное право.

Основываясь на данной точке зрения, можно сделать вывод, что документарные ценные бумаги, переданные залогодержателю на основании договора залога, пр