Прогноз развития Российской экономики на 2010-2011 и 2012-2013 года

1.

2. ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ ПРОГНОЗА НА 2010-2013ГГ.

Базовый сценарий.

Базовый вариант прогноза состоится на основе предположения о продолжающемся восстановлении и дальнейшем росте мировой экономики. Такой вариант развития событий подразумевает локализацию проблем суверенного долга в странах юга Европы и отсутствие серьезных дефолтов в еврозоне и в других странах. Он также предполагает, что финансовая система Европы находится в относительно устойчивом состоянии. Тем не менее, даже в базовом сценарии, нельзя исключить обострения ситуации с греческими государственными обязательствами в первой половине 2011г., способного вызвать некоторую временную дестабилизацию глобальных рынков.

При этом темпы роста глобальной экономики в ближайшие годы, будут, тем не менее, ниже предкризисных. Все еще неустойчивый характер роста, сворачивание антикризисных мер, необходимость перехода к более жесткой фискальной политике в развитых странах, а также и существенная неопределенность относительно темпов роста развивающихся стран заставляет рассматривать такой вариант развития событий, как наиболее вероятный. По последним (июльским) оценкам МВФ темп роста мирового ВВП в 2010 и 2011годах составит соответственно 4,6% и 4,3%.

Исходя из данного предположения, прогнозируется, что физический объем мировой торговли будет расти с темпами 7,4% в 2010г., 6,1% в 2011г. и 6,5% в 2012-2013гг. Рост мировой экономики будет сопровождаться увеличением спроса на энергоресурсы. Мы ожидаем, что средние цены на российскую нефть марки «Юралс» во второй половине текущего года составит 73-75 долларов за баррель. В первой половине 2011г. возможно некоторое снижение мировых цен на нефть, но во второй половине будущего года рост цен возобновится. Таким образом, по нашим предположениям среднегодовая цена на нефть марки «Юралс» в 2011г. составит 75долларв за баррель. В базовом сценарии в 2012-1013гг. среднегодовые цены на нефть повысятся до 83 и 86 долларов за баррель соответственно.

В отношении потоков капиталов в 3-4 квартале 2010г. ожидается сохранение притока частного капитала в российскую экономику приблизительно на уровне 2 квартала(4,5млрд. долларов по оценке ЦБ РФ). С учетом результатов января-марта(-14,7 млрд. долл.) в целом в 2010г. будет зафиксирован практически нулевой приток капитала. Россия, наряду с другими более динамично растущими по сравнению с развитыми странами экономиками новых рынков, по итогам 2011г. может рассчитывать на положительный приток капитала, порядка 10 млрд. долл., который в последующие годы будет увеличиваться.(см. Приложение 1 и табл.1 )

1.2. Пессимистический сценарий

Пессимистический сценарий предполагает возобновление рецессии в развитых странах, прежде всего в США и Европе, в частности, в связи с углублением финансового кризиса в еврозоне, а, возможно, и в связи с ростом опасений инвесторов относительно высоких показателей госдолга в США и Японии. Более глубоким в этом сценарии может быть замедление роста и в азиатских странах. Падение внутреннего спроса в развитых странах повлечет за собой снижение темпов роста мировой торговли: до 3% в 2010-2011гг. и 4-4,5% в 2012-2013гг., а также усиление дефляционных тенденций. В пессимистическом сценарии мы предполагаем, что цены на нефть во втором полугодии 2010г. снизятся до 60долл. за баррель и останутся на этом уровне в 2011-2013гг.

Кризисные явления в глобальной экономике найдут свое отражение в курсах ведущих мировых валют и направлении потоков капиталов. Евро в 2010г. продолжит обесцениваться по отношению к доллару США, а в 2011г. будет достигнут паритет двух валют. В 2012-2013гг. будет наблюдаться некоторое укрепление евро (до среднегодовых значений 1,1-1,2долл. за евро). Относительная низкая цена на нефть и глобальное бегство от рисков приведут к оттоку капитала из российской экономики: 10-15 млрд. долл. в 2010-2011гг.

1.3 Оптимистический сценарий

В случае более динамичного, чем в базовом сценарии, восстановления и дальнейшего развития экономики, как развитых, так и развивающихся странах, темпы роста мировой торговли предполагаются равными 10% в 2010г. и 8% в 2012-2013гг. соответственно, больший спрос на энергоресурсы подтолкнет вверх и цены на нефть- до 81долл. за баррель (марка «Юралс») 2010г., 90 долл. за баррель и 95 долл. за баррель - в 2012-2013гг. Подобное развитие будет сопровождаться большим по сравнению с базовым сценарием протоком капитала в российскую экономику - 10млрд. долл. в 2010 и 25-40млрд. долл. – в 2011-2013гг.

3. БАЗОВЫЙ ВАРИАНТ ПРОГНОЗА

Вторая половина 2010-2011гг.: смена источников роста

По оценкам, в текущем году 2 квартал будет наилучшим с точки зрения зарегистрированного роста физического объема ВВП по отношению к аналитическому периоду предыдущего года (около 6%гг). в добавление к эффекту низкой базы причинами подобной динамики станет рост компонентов внутреннего спроса. Кроме зарегистрированного статистикой во 2 квартале увеличения оборота розничной торговли (5,1 % гг. против 5,1% гг. в 1 квартале), сигнализирующего о росте потребления домохозяйств, и начала роста инвестиций в основной капитал (7,4% в июне, 5,5%гг в мае и 2,3% гг в апреле против снижения на 4,1гг в 1 квартале), мы также ожидаем существенного восстановления товарно - материальных запасов предприятий. В первом квартале 2010г. изменение запасов уже внесло положительный вклад в показатель роста