по дисциплине Финансовый менеджмент

Контрольная работа по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Теоретические вопросы

1. Охарактеризуйте виды левериджа и их значение для регулирования величины финансовых результатов. Существует ли взаимосвязь между различными видами левериджа?

Термин «леверидж» используется в финансовом менеджменте для описания зависимости, показывающей, в каким образом и в какой степени повышение или понижение доли той или иной группы условно-постоянных расходов (затрат) в общей сумме текущих расходов (затрат) влияет на динамику доходов собственников фирмы.

Финансовый леверидж – взаимосвязь между прибыльностью капитала хозяйственного субъекта и объемом кредиторской задолженности. Оценка финансового левериджа позволяет определить оптимальное соотношение между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами. Оценка финансового левериджа – определение соотношения собственного и заемного капитала с учетом ставки налога на прибыль и валовой рентабельности активов.

Уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сума процентов к выплате, тем меньше чистая прибыль. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск компании.

Компания, имеющая значительную долю заемного капитала, называется компанией с высоким уровнем финансового левериджа, или финансово зависимой компанией; компания, финансирующая свою деятельность только за счет собственных средств, называется финансово независимой компанией.

Производственный леверидж выявляется путем оценки взаимосвязи между совокупной выручкой коммерческой организации, ее прибылью до вычета процентов и налогов и расходами производственного характера.

Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы, причем соотношение между ними может быть различным и определяется технической и технологической политикой предприятия. Найти оптимальное сочетание постоянных и переменных расходов нелегко, эта взаимосвязь и характеризуется категорией производственного или операционного левериджа.

Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и вариабельностью показателя «прибыль до вычета процентов и налогов».

Обобщающей категорией является производственно-финансовый леверидж. Его влияние определяется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручки, расходов производственного и финансового характера и чистой прибыли.

Условно-постоянные расходы производственного и финансового характера в значительной степени определяют конечные финансовые результаты деятельности предприятия. Выбор более или менее капиталоемких направлений деятельности определяет уровень операционного левериджа. Выбор оптимальной структуры источников средств связан с финансовым левериджем.

Что касается взаимосвязи между двух видов левериджа, то достаточно распространенным является мнение, что они должны быть связаны обратно пропорциональной зависимостью – высокий уровень операционного левериджа в компании предполагает желательность относительно низкого уровня финансового левериджа и наоборот.

2. В чем состоит специфика финансового актива как объекта купли-продажи? Перечислите основные характеристики финансового актива, дайте их экономическую интерпретацию.

Под финансовым активом понимается любой актив, являющийся:

- денежными средствами (трактуются в широком смысле как средства в кассе, на расчетных, валютных и специальных счетах);

- долевым инструментом, выпущенным другой компанией (паи или акции, олицетворяющие собой подтвержденное право собственности на долю в чистых активах компании);

- договором, предоставляющим другой стороне право на: а) получение денежных средств или финансовых инструментов от первой стороны (например, дебиторская задолженность, векселя к получению, долго- и краткосрочные финансовые вложения) или б) обмен на другой финансовый инструмент с первой стороной на потенциально выгодных условиях (например, колл-опцион у держателя опциона).

Финансовые активы следует рассматривать как специфический товар, который образуется в результате взаимодействия спроса и предложения на рынке. Важными характеристиками финансовых активов являются доходность и риск.

Доходность финансового актива – это годовая процентная ставка, отражающая отдачу на капитал, вложенный в данный актив. Также используется синоним данного термина – норма прибыли. Целесообразность приобретения того или иного финансового актива определяется прежде всего той доходностью, которая ожидается от владения им. Поэтому в операциях на финансовых рынках именно доходность является наиболее востребованной характеристикой финансового актива. В общем случае показатель доходности можно трактовать как годовую процентную ставку, уравновешивающую исходную инвестицию в актив с генерируемым им денежным потоком.

Все финансовые активы, как и операции с ними, рисковы. Риск и доходность находятся в прямо пропорциональной зависимости, причем чем выше обещаемая ценной бумагой доходность, тем выше риск ее неполучения. Поэтому принимая решение о целесообразности инвестирования денежных средств в финансовые активы, инвестор должен прежде всего оценить риск, присущий этим активам, затем ожидаемую их доходн

Внимание, отключите Adblock

Вы посетили наш сайт со включенным блокировщиком рекламы!
Ссылка для скачивания станет доступной сразу после отключения Adblock!

Скачать